一、供需方面：短期需求有望修復(fù)，中期維持雙平臺期。
前7 個月水泥產(chǎn)量同比增加10.4%，較19 年復(fù)合增速3.52%。2021 年5月起，我國房地產(chǎn)新開工、基建投資當(dāng)月增速連續(xù)三個月下滑。
供給方面：政策趨嚴(yán)，預(yù)計21 年凈新增產(chǎn)能下降。2021 年7 月20 日，工信部印發(fā)了水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法的通知，置換比例和置換范圍更加嚴(yán)格，各地區(qū)也出臺了相關(guān)政策。據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計，預(yù)計2021年熟料產(chǎn)能凈增長420 萬噸，同比2020 年減少54.3%；2020 年全國熟料年產(chǎn)能凈增長920 萬噸，同比2019 年減少51.5%。華南、華東、西南成為2021 年預(yù)計投產(chǎn)熟料產(chǎn)能前三名，熟料年產(chǎn)能分別為1008 萬噸、876萬噸、847 萬噸，但短期除了西南地區(qū)或加劇局部供需矛盾，其他區(qū)域新增產(chǎn)能對市場格局影響較小。水泥熟料產(chǎn)線規(guī)模不斷擴大，較低產(chǎn)能產(chǎn)線逐漸淘汰。
上半年進(jìn)口熟料下降，預(yù)計全年對國內(nèi)供給格局沖擊有限。2021 年上半年，我國進(jìn)口水泥熟料總量為1282.86 萬噸，同比減少9.09%，5 月、6月和7 月同比分別下降23%、61%、59%。2021 年，主要由于我國對進(jìn)口水泥檢驗監(jiān)管不斷加強、越南水泥熟料出口稅率提高，加之疫情影響下海運價格上漲，水泥熟料進(jìn)口成本或?qū)⒃黾?，預(yù)計今年下半年進(jìn)口熟料對國內(nèi)供需格局沖擊影響有限。
基建托底，需求整體穩(wěn)定，水泥產(chǎn)量暫無階段性下降可能性。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)對于下半年水泥市場發(fā)展的預(yù)判，從需求層面看，基建托底、房地產(chǎn)新開工不會失速下滑的情況下，預(yù)計自8 月開始，產(chǎn)量月度環(huán)比將會轉(zhuǎn)正，同比或?qū)⒗^續(xù)處于贏弱狀態(tài)。7 月30 日中共中央政治局召開會議指出，目前國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)不穩(wěn)固，要加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃重大工程項目建設(shè)，有望托底水泥需求。
中期判斷：供求將處于雙平臺期?？傮w來看供求將處于雙平臺期，不會大幅度下滑?！笆奈濉逼陂g水泥行業(yè)面對的挑戰(zhàn)：“三高兩重”，即資源、減量、環(huán)境成本高；減排任務(wù)重、過剩嚴(yán)重。
二、價格方面：水泥價格反彈，但水泥煤炭價差同比明顯下降？ 水泥價格上升，但水泥煤炭價差同比明顯下降。三季度水泥價格加速反彈。
從水泥煤炭價差(水泥價格-0.15*煤炭價格)來看，Q1、Q2 分別同比下滑17.6%、12.7%，7 月、8 月均值同比下滑25.5%、27.9%。
華東、東北區(qū)域水泥價格同比近期表現(xiàn)較好。（東方財富網(wǎng)）
